上周指数的波动可以说令市场瞠目结舌，周三大涨5.24%后，周四大跌逾6%，而周五再度展开强势反弹行情。从历史上看，这种剧烈波动的情况也是较为少见的，但大盘也往往在关键性点位出现十分剧烈的波动。那么，为何指数会出现如此剧烈的波动？这种剧烈的波动透露出什么样的市场信息呢？

指数波动有消息配合

近期消息面出现的两个传闻值得关注。一是国开行副行长王益被双规，传闻由此可能牵出金融高层的人事动荡；二是证监会召开基金总监会议商量救市和管理层放弃救市的矛盾说法。

这两个传闻出现的特点都是随着大盘的波动而转换：大盘上涨就出现利好传闻，而下跌则出现利空传闻，是典型的配合盘面而出消息，很有点造市的味道。其次，无论金融高层的动荡还是政策救市方面的消息，管理层现阶段很可能都会考虑意外事件对大盘的冲击，对待资本市场的基调以稳定为主是不太可能变的。

市场恐慌心理被放大

实际上，在目前的点位上，就算管理层暂时不推出系列政策利好，也绝不会放任不稳定因素的扩散。所以传闻如果最终被证实，对市场的影响也未知其可。而从更大的格局来看，伴随着宏观调控可能转向，投资者目前对市场格局的过度悲观是没有必要的。从基本面来看，现阶段的市场估值水平反而对不少秉持长期投资理念的机构产生了一定吸引力。

但从市场行为来看，投资者对基本面格局的略微转好非但视而不见，反而对一些传闻消息草木皆兵。考虑到腰斩的市场指数已经让大部分的市场参与者难以忍受，在亏损累累的压力下，中小投资者心态十分脆弱是难以避免的。而之所以在基本面没有实质性突发消息的影响下，市场能够出现如此剧烈的动荡，很大程度上正是和投资者本身的恐慌情绪密切相关，部分主力资金很可能也正是在利用这种市场情绪刻意做盘。

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